近日宏源证券的分析师刘钟海对比国际股市作了一个研究，刘钟海认为，上海股市的大调整起于2001年6月的2245点，相比2003年10月30日的低点1340点，如果减去2002年9月以来新股因素虚增的90点，指数实际上为1270点，跌幅为43.4%，而全球股市近3年来的大调整平均跌幅是50%。
    从时间上看，香港股市的调整起于2000年3月的18397点，2002年10月下探至8722点，跌52.3%。台湾股市的大调整起于2000年2月份，当时的点数是10392点，2002年10月探至3845点，跌幅是63%。日本股市近年来的大调整则始自20833点，最低8197点，跌幅60.7%。韩国股市的调整起于2000年1月份，点位是1066点，2002年10月跌至576点，跌46%。美国股市的大调整则起于2000年1月的11908点，2002年10月见底7197点，跌幅39.6%，标准普尔指数则从1552点跌至768点，跌幅50.50%。
    比较纳斯达克的走势图和上证指数走势图，可以发现，2000年2月以后沪深股市和全球股市分道扬镳，下跌要晚于其他市场17个月，也就是说作为一轮牛市，上证指数的涨幅虽然没有达到纳指的高度，但是持续的时间却要比纳指长16个月，那么作为一轮大调整，上证指数有可能晚于纳指10个月或者17个月见底，时间可能在2003年11月至2004年4月。